توقعات المستثمرين بأن يقوم البنك المركزي الأوروبي بتخفيف السياسة النقدية مرتين أخريين هذا العام – وخفض تكاليف الاقتراض إلى 2.25٪ في عام 2025 – عادلة، وفقًا لعضو مجلس الإدارة أولي رين.

وفي بعض التصريحات الأكثر وضوحا من أحد صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي حول مسار أسعار الفائدة، قال رئيس البنك المركزي الفنلندي أيضا إنه في حين يجب على المسؤولين ضمان عودة التضخم إلى 2٪، لا ينبغي لهم أن يثبطوا النشاط الاقتصادي بشكل مفرط.

وتابع: “إذا نظرت إلى بيانات السوق، فهذا يعني أنه سيكون هناك تخفيضان إضافيان لأسعار الفائدة بحيث ينتهي بنا الأمر إلى 3.25% بحلول نهاية هذا العام، ومع سعر الفائدة النهائي – في مكان ما حول 2.25%، 2.50%” .. من وجهة نظري، فهي توقعات معقولة.”

وبدأ البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة هذا الشهر بعد موجة تاريخية من الارتفاعات لكبح أسوأ تضخم على الإطلاق في منطقة اليورو. ومنذ ذلك الحين، ظل أغلب المسؤولين حذرين بشأن ما سيحدث بعد ذلك، آخذين في الاعتبار الارتفاع الأخير في نمو أسعار المستهلك، ومكاسب الأجور المرتفعة العنيدة، والاحتكاكات الجيوسياسية.

ويعتقد المستثمرون أنه لا يزال هناك 44 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2024 – وهو ما يعادل خطوة ثانية بمقدار ربع نقطة وحوالي 75٪ فرصة أخرى. قد يصل الإصدار التالي في أقرب وقت في شهر سبتمبر، ويتم تسعيره بالكامل بحلول شهر أكتوبر.

ومع التأكيد على أن البنك المركزي الأوروبي لن يلتزم مسبقًا بأي مسار معين، أوضح رين أنه من المنطقي توقع المزيد من التخفيضات.

وقال: “في حالة استمرار عملية انكماش التضخم والتحرك نحو هدفنا المتماثل البالغ 2% على المدى المتوسط، فمن المعقول أن نفترض أننا سنبقى في هذا الاتجاه ونواصل تخفيضات أسعار الفائدة”.

وقال رين إنه على الرغم من تجاوز البيانات الأخيرة، “فلدينا عملية انكماشية مستمرة” و”علمنا دائمًا أنها ستكون طريقًا وعرًا”.. “علينا أن نرى الغابة من أجل الأشجار.”

وعلى عكس بعض زملائه الذين يفضلون اتخاذ قرارات بشأن أسعار الفائدة في الاجتماعات ربع السنوية المصحوبة بتوقعات اقتصادية جديدة، يرى رين أن كل تجمع للسياسة هو خيار لمزيد من التحركات حيث أن المسؤولين لديهم تقارير اقتصادية جديدة لاستيعاب كل منها.

وأضاف: “لا أعتقد أننا يجب أن نقيد أنفسنا دون داع”. “وإلا فقد نلغي ما يسمى بالاجتماعات المؤقتة ونوفر الوقود وننقذ الكوكب.”

وفيما يتعلق بالاقتصاد، قال رين إن أوروبا “تتجه نحو انتعاش تدريجي هذا العام” وأن النمو “يتراجع”..يجب أن تتعزز في العام المقبل والعام الذي يليه.” لكنه حذر أيضًا من زيادة العبء على الأسر والشركات.

وقال إن أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي “لا تزال بشكل واضح في المنطقة التقييدية والهدف هو ضمان استمرار عملية الانكماش”. “دون المساس بهدفنا الأساسي، علينا أيضًا مسؤولية دعم التوظيف الكامل والتنمية المستدامة والنمو المتوازن.”

وأكد أن هذا يعني أيضًا “أننا لا نؤخر دون داع سد فجوة الإنتاج”.

وقلل رين من أهمية التوترات الأخيرة التي أعقبت إعلان الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون المفاجئ عن إجراء انتخابات مبكرة ــ وهو الأمر الذي أشير إليه في استطلاعات الأعمال الأخيرة في منطقة اليورو باعتباره خطرا على النشاط الاقتصادي.

وأضاف: “في حين شهدنا زيادة معينة في هوامش السندات الفرنسية في البداية بعد الإعلان عن الانتخابات الجديدة، إلا أن السوق سرعان ما استقرت نسبيا”. “لا أرى أي ديناميكيات سوقية غير منظمة في الوقت الحالي.”

وبينما شدد على أن البنك المركزي الأوروبي يواصل “مراقبة الوضع عن كثب”، قال رين إنه في الوقت الحالي، ليست هناك حاجة للتفكير في التدخل – على سبيل المثال من خلال أداة حماية النقل التي تم إنشاؤها في عام 2022 لدرء اضطرابات السوق غير المبررة وتم رفع أسعار الفائدة.

وقال: “إذا لعب اللاعبون السياسيون الرئيسيون بعقلانية، فلا ينبغي أن ينتهي بنا الأمر إلى مثل هذا النوع من الاضطرابات غير المنضبطة”. “لا أرى أن المناقشة حول TPI موضوعية في الوقت الحالي.”

ووصف ما حدث في فرنسا في الآونة الأخيرة بأنه “إعادة تسعير”، رفض رين فكرة أن أزمة ديون أخرى قد تكون في طور التشكل – مثل تلك التي ساعد في التصدي لها عندما كان المفوض الأوروبي للشؤون الاقتصادية والنقدية.

وقال: لا أرى ذلك في البطاقات. “يجب على محافظ البنك المركزي أن يشعر بالقلق دائمًا، ويجب أن يشعر بالقلق، ولكن يجب أن يكون قلقًا معايرًا”.



رابط المصدر

شاركها.