قد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي متأخراً عن المنحنى في خفض أسعار الفائدة، لكن المخاوف بشأن الركود في الولايات المتحدة “مبالغ فيها”، حيث يتمتع البنك المركزي بخيارات سياسية واسعة لعكس المسار مع أضرار محدودة في وقت تظل فيه الأساسيات الاقتصادية قوية.
وقالت مذكرة حديثة، في أعقاب الخوف الاقتصادي الأخير من النمو: “نؤكد أيضاً أن التوتر بشأن تباطؤ الولايات المتحدة مبالغ فيه”.
أثارت سلسلة من التقارير الأضعف بما في ذلك تقرير الوظائف في يوليو مخاوف من أن الولايات المتحدة تتجه نحو الركود، مما دفع العديد إلى الدعوة إلى خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل عدواني.
وبعد البيانات الاقتصادية بما في ذلك بيانات مطالبات البطالة الأسبوع الماضي والتي كانت أفضل من المتوقع، تراجعت مخاوف الركود.
وفي حين يعترف مؤلفوا المذكرة بأن الاقتصاد الأمريكي يتباطأ وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي متأخر عن المنحنى، فإنهم يعتقدون أن الانتعاش لا يهم لأن “الأساسيات القوية، ورأس المال الزائد، وإعادة التسعير الفوري ومجموعة أدوات السياسة الهائلة، يمكن أن تعكس المواقف بسرعة مع أضرار محدودة”.
وتعكس توقعات ماكواري توقعات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي ذكر سابقًا أن البنك المركزي سيكون مستعدًا للتصرف إذا تسارع ضعف سوق العمل بشكل غير متوقع.
وقال باول في المؤتمر الصحفي للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 31 يوليو: “إذا ضعف سوق العمل بشكل غير متوقع أو انخفض التضخم بسرعة أكبر من المتوقع، فنحن مستعدون للاستجابة. السياسة في وضع جيد للتعامل مع المخاطر وعدم اليقين الذي نواجهه في متابعة جانبي تفويضنا المزدوج”.
وأكد مؤلفوا المذكرة أن الخلفية الحالية تعكس “شفقًا لا ركود فيه ولكن أيضًا لا” انتعاشات قوية، تكملها أسعار فائدة أقل وسيولة أعلى “، مما يشير إلى أرض خصبة للمضاربة عبر فئات الأصول.