قال أعضاء لجنة تحديد أسعار الفائدة في محضر اجتماع ديسمبر إن ارتفاع الأسعار هو السبب وراء تباطؤ الطلب في الهند وإن مواءمة التضخم مع هدف البنك المركزي البالغ 4% أمر أساسي لضمان النمو الاقتصادي المستدام.
وأكد محافظ بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس في محضر اجتماعه الأخير للجنة السياسة النقدية الذي صدر يوم الجمعة “الأولوية السياسية في هذه المرحلة الحرجة يجب أن تكون استعادة توازن نمو التضخم”.
وقال داس إن انخفاض التضخم سيعزز الدخل المتاح للأسر ويزيد من قوتها الشرائية وإن هذا النهج من شأنه أن يدعم الطلب على الاستهلاك والاستثمار.
أبقى بنك الاحتياطي الهندي على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير في وقت سابق من الشهر لكنه خفض نسبة الاحتياطي النقدي للبنوك لأول مرة منذ أكثر من أربع سنوات مما أدى فعليا إلى تخفيف الظروف النقدية مع تباطؤ النمو الاقتصادي.
انخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند بشكل غير متوقع إلى 5.4٪ في الربع الثاني من يوليو وسبتمبر وهو أبطأ وتيرة له في سبعة أرباع، في حين يظل التضخم أعلى بكثير من 4٪.
وكتب نائب المحافظ مايكل باترا: “إن موقف السياسة النقدية منفتح لدعم النمو، ولكن يجب أن ينتظر انحسار التضخم على أساس دائم وإلا فإن التقدم غير المتكافئ الذي تم إحرازه حتى الآن في تقليص التضخم سوف يتبدد”.
قال العضو الخارجي سوغاتا بهاتاشاريا إن النمو والتضخم ساءا، وأن خطر ارتكاب “خطأ سياسي” أعلى الآن مقارنة بسياسة أكتوبر.
صوت أربعة من أعضاء لجنة السياسة النقدية الستة على إبقاء سعر إعادة الشراء دون تغيير، لكن عضوين خارجيين – ناجيش كومار ورام سينغ – صوتوا لصالح خفض بمقدار 25 نقطة أساس.
وقال كومار، الذي صوت لصالح خفض سعر الفائدة في اجتماع ثانٍ على التوالي: “أعتقد أن خفض سعر الفائدة من شأنه أن يساعد في إحياء النمو الاقتصادي دون تفاقم الوضع التضخمي، والذي قد يخفف مع التصحيح الموسمي في الأسعار”.
وسلط كل من كومار وسينغ الضوء على التأثير المحدود للسياسة النقدية على التضخم الغذائي إلى جانب التباطؤ الحاد في النمو كأسباب لتغيير مسار السياسة. كما يدعمان خفض أسعار الفائدة لتجنب خطر ارتفاع قيمة العملة بشكل حاد إذا لم تقم الهند بتطبيع أسعار الفائدة عندما شرعت معظم البنوك المركزية العالمية الأخرى بالفعل في دورة تخفيف.
وقال سينغ: “عندما يكون الارتباط بين أسعار المواد الغذائية والتضخم الأساسي ضعيفًا في أفضل الأحوال وانخفضت حصة العناصر المساهمة في التضخم، فإن إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة للحفاظ على التضخم الإجمالي أقرب إلى الهدف يفرض تكاليف نمو غير متناسبة مع المكاسب على صعيد الأسعار”.