قال استراتيجيو بنك باركليز في مذكرة إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعيد ضبط نهجه استجابة للبيانات الاقتصادية الأخيرة لكنه سيتوقف عن التحول العدواني في السياسة.
وأظهر تقرير الوظائف الأمريكي الأخير تباطؤ نمو الوظائف في معظم القطاعات وانخفاضًا في إجمالي ساعات العمل ومعدل بطالة أعلى وعلى الرغم من هذه الإشارات، يعتقد بنك الاستثمار أن أساسيات الاقتصاد الأمريكي لا تزال قوية وتستمر المقاييس الرئيسية مثل المبيعات النهائية المحلية ومبيعات التجزئة والدخل الشخصي في إظهار القوة، مما يدعم الرأي القائل بأن الاقتصاد ليس على وشك الركود.
ويشير التقرير إلى أنه “إذا علم بنك الاحتياطي الفيدرالي بهذا التقرير قبل أسبوع، فقد يكون قد خفف في يوليو”، لكنه يضيف أن استجابة سوق السندات قد أوفت بالفعل جزئيًا بوظيفة بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث ارتفعت عائدات 10 سنوات بمقدار 40 نقطة أساس الأسبوع الماضي. نصح كل من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي باركين وجولسبي بعدم المبالغة في رد الفعل تجاه بيانات الوظائف.
كما يسلط البنك الضوء على أهمية البيانات القادمة، مع صدور تقريرين عن مؤشر أسعار المستهلك وتقرير آخر عن الرواتب قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر. يرى باركليز أنه من غير المرجح أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بأي تخفيضات جذرية أثناء الاجتماع.
وأشار الاستراتيجيون إلى أن “التخفيض أثناء الاجتماع يبدو لنا غير منتظم للغاية؛ وفي غياب أزمة مالية وشيكة، يبدو الأمر مستبعدًا للغاية”.
وفي أعقاب تقرير الوظائف الضعيف بشكل مفاجئ، قام السوق بتسعير خفض بمقدار 50 نقطة أساس لشهر سبتمبر، مع وجود خيارات تشير إلى احتمال بنسبة 20٪ لخفض بمقدار 75 نقطة أساس وفرصة بنسبة 25٪ لخفض بمقدار 150 نقطة أساس بحلول نهاية العام.
ومع ذلك، فإن باركليز لديه وجهة نظر مختلفة، حيث يتوقع أن يمضي بنك الاحتياطي الفيدرالي بحذر أكبر، ويخفض بمقدار 25 نقطة أساس في كل اجتماع بدءًا من سبتمبر، بإجمالي 75 نقطة أساس بحلول نهاية العام.
وقال خبراء استراتيجيون “لا نتوقع أن يضغط مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي على التسعير هذا الأسبوع، حتى لو كانت الأسواق قد خفضت أسعار الفائدة بمقدار 128 نقطة أساس هذا العام. بل نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يعتمد على البيانات للقيام بهذه المهمة؛ إذا صمد الاقتصاد كما نتوقع”.