سيخفض مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا الشهر للمرة الثالثة على التوالي ويقلصون عدد تخفيضات الأسعار التي يتوقعونها العام المقبل، وفقًا لخبراء اقتصاديين استطلعت آراءهم بلومبرج نيوز.
من المتوقع أن يقدم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وزملاؤه خفضًا آخر لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماعهم يومي 17 و18 ديسمبر، مما يخفض سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي إلى نطاق يتراوح بين 4.25٪ و4.50٪. وهذا من شأنه أن يمثل نقطة مئوية كاملة من التخفيضات منذ سبتمبر.
من المتوقع أن تتباطأ تخفيضات الأسعار العام المقبل بأكثر مما توقعه المسؤولون قبل ثلاثة أشهر، حيث يتوقع غالبية خبراء الاقتصاد ثلاثة تخفيضات فقط في عام 2025 وسط تقدم أقل في تهدئة التضخم نحو هدف البنك المركزي البالغ 2٪.
قال دينيس شين، الخبير الاقتصادي في Scope Ratings، “لقد تضاءلت الحجة لصالح المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية بعد هذا الشهر بشكل كبير”. “لقد ظل التضخم ثابتًا، والاقتصاد والأسواق المالية في حالة من السخونة المفرطة، وانعكس الارتفاع الطفيف في البطالة في وقت سابق من هذا العام، وتهدد إدارة ترامب القادمة بمزيد من مخاطر التضخم في الأمد القريب”.
بعد اجتماع الأسبوع المقبل، يتوقع خبراء الاقتصاد أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة في اجتماع يناير ويخفضها مرة أخرى في مارس. وستأتي التخفيضات المتبقية لعام 2025 في يونيو وسبتمبر، وفقًا للتقديرات المتوسطة في استطلاع بلومبرج لـ 50 خبيرًا اقتصاديًا. تم إجراء الاستطلاع في الفترة من 6 إلى 11 ديسمبر.
لقد تغيرت التوقعات للاقتصاد الأمريكي والسياسة النقدية بشكل ملحوظ منذ بضعة أشهر فقط، عندما كان القلق بشأن ضعف سوق العمل يجعل العديد من خبراء الاقتصاد يتوقعون مسارًا أكثر عدوانية لخفض أسعار الفائدة في عام 2025.
في سبتمبر، كان معظم المستجيبين أكثر قلقًا بشأن تدهور صورة التوظيف من توقف تقدم التضخم. الآن، انقلبت هذه الديناميكية.
بعد التباطؤ بشكل كبير من أعلى مستوى له في أربعة عقود في عام 2022، ظل التضخم عند نفس المستوى المرتفع تقريبًا لعدة أشهر. أظهرت البيانات الصادرة في وقت سابق من هذا الأسبوع أن مقياسًا رئيسيًا لأسعار المستهلك يستبعد تكاليف الغذاء والطاقة ارتفع بنسبة 3.3٪ على أساس سنوي، وهي النقطة التي تم الوصول إليها لأول مرة في يونيو.
بدون إحراز تقدم إضافي نحو هدف البنك المركزي، قد يضطر صناع السياسات إلى إبقاء أسعار الفائدة عند مستويات أعلى لخفض التضخم بشكل أكبر. يتوقع خبراء الاقتصاد أن يرفع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعاتهم لنمو الأسعار قليلاً في عام 2025 مع الاستمرار في رؤية التضخم بنسبة 2٪ في عام 2026.
من المرجح أن يؤدي استمرار ضغوط الأسعار، واستمرار النمو الاقتصادي القوي، إلى زيادة تقديرات صناع السياسات لمعدل الفائدة المحايد، حيث لا تحفز السياسة ولا تثقل كاهل الاقتصاد، إلى 3٪ من 2.9٪ في سبتمبر.
وبينما ينقسم خبراء الاقتصاد حول كيفية تأثير مقترحات الرئيس المنتخب دونالد ترامب السياسية بالضبط – بما في ذلك عمليات الترحيل الجماعي، وجولة جديدة من التعريفات الجمركية وتخفيضات الضرائب المتجددة – على الاقتصاد في نهاية المطاف، يتوقع معظم المتنبئين تخفيضات أقل في أسعار الفائدة في عام 2025 نتيجة لهذه السياسات.
“نتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في وقت مبكر من العام المقبل مع تقييمه للتغييرات السياسية المحتملة في ظل إدارة ترامب وتقييم البيئة الاقتصادية والتضخمية في ذلك الوقت”، قالت كاثي بوستجانسيك، كبيرة الاقتصاديين في Nationwide.
لا يرى خبراء الاقتصاد الكثير من التغيير في الأجزاء الرئيسية من البيان الذي أعقب الاجتماع هذه المرة. يرى الغالبية العظمى منهم أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتفظون بتصنيفهم الحالي للتضخم على أنه مرتفع إلى حد ما والبطالة منخفضة.
لكنهم قد يشيرون إلى نية التحرك بوتيرة أكثر تدريجية في الجزء من البيان الذي يشير إلى التعديلات المستقبلية على السياسة، وفقًا لبريت رايان، كبير خبراء الاقتصاد الأمريكي في دويتشه بنك.
قال ما يقرب من ثلث الذين شملهم الاستطلاع إنه قد يكون هناك معارضة في هذا الاجتماع، على الأرجح من جانب المحافظ ميشيل بومان، التي صوتت ضد خفض أسعار الفائدة في سبتمبر وأعربت عن قلقها بشأن التضخم.
خبراء الاقتصاد أكثر اختلاطًا بشأن مستقبل سياسة الميزانية العمومية. في حين يعتقد أغلبية من الخبراء الاقتصاديين أن الحدود الحالية المفروضة على عدد سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التي يسمح بنك الاحتياطي الفيدرالي باستحقاقها من ميزانيته العمومية قد يتم تخفيضها في النصف الأول من عام 2025، إلا أن هناك قدراً أقل من اليقين بشأن موعد انتهاء العملية المعروفة بالتشديد الكمي بشكل كامل.
ويعتقد نحو 36% من خبراء الاقتصاد أن ذلك سيحدث في النصف الأول من العام المقبل، لكن 38% لا يرون أن ذلك سينتهي قبل عام 2026.