قالت كاثرين مان، صانعة السياسات في بنك إنجلترا، إن الاقتصاد العالمي المجزأ سيترك الدول أكثر عرضة لصدمات التضخم في المستقبل، مما يشكل اختبارًا للبنوك المركزية.
وأكدت مان في لجنة في صندوق النقد الدولي أن البنوك المركزية بحاجة إلى أن تكون في حالة تأهب قصوى لأن “الاعتدال الكبير” – سنوات التضخم المستقر والتقلبات المنخفضة – قد انتهى ونتيجة لذلك، سيتعين عليهم ممارسة استقلالهم بشكل أكثر نشاطا.
وأوضحت مان عن الاعتدال العظيم: “لقد نُسب الكثير إلى استقلال البنك المركزي واستهداف التضخم”. “ومع ذلك، كان التكامل العالمي أيضًا عنصرًا مهمًا للغاية. لذا فإن القلق الحقيقي هو المضي قدمًا والتشرذم.
وحذر كبير الاقتصاديين العالميين السابق لدى شركة سيتي جروب من أن “البنوك المركزية سوف تضطر إلى استخدام استقلاليتها بشكل فعال للغاية في المستقبل. سيكون هناك المزيد من الصدمات، وتقلبات تضخمية أكبر. سيتعين على البنوك المركزية أن تكون دائما في حالة تأهب لهذا الميل التصاعدي للتضخم.
وأضافت أن تجزئة التجارة العالمية وتدفقات رأس المال تؤدي إلى “تجارة أقل وتمويل أقل”. ونتيجة لهذا فإن كلاً من اقتصادات الأسواق الناشئة والاقتصادات المتقدمة تخسر.
وبالنسبة للبنوك المركزية، فهذا يعني أن معدل النمو المحتمل للاقتصاد سيكون أقل. وقالت إن “حد السرعة” المنخفض هذا سيخلق مشكلة للبنوك المركزية، لأنه تضخمي.
وقالت مان إنه في حين أن إعادة تشكيل الاقتصاد العالمي إلى كتلتين منفصلتين قد لا يكون مزعزعاً للاستقرار إلى حد كبير – حيث يمكن أن تكون كل كتلة كبيرة بما يكفي لضمان تنوع التجارة وتدفقات رأس المال – فإن ما يجري الآن هو فك الارتباط الصريح. وقالت إن التحركات نحو سلاسل التوريد “إعادة التوطين” و”دعم الأصدقاء” تعني بيئة أكثر تقلبا.
وتابعت: “أن حجم ما يتم التخلي عنه كبير للغاية”. “فيما يتعلق بما ستكسبه من فك الارتباط العالمي، أعتقد أن الناس غير راغبين في النظر إلى الثمن”.