تعتمد توقعات السلع الأساسية في عام 2025 على خمسة عوامل رئيسية، كما ذكر المحللون في بنك أوف أميركا للأوراق المالية في تقريرهم عن السلع الأساسية للعام المقبل.
تتراوح هذه العوامل، التي لكل منها آثار حيوية على ديناميكيات السوق، من الظروف الاقتصادية الكلية إلى أساسيات العرض والطلب عبر القطاعات.
التوترات الجيوسياسية والسياسات التجارية
وستستمر الحروب التجارية وعدم اليقين الجيوسياسي في إلقاء ظلال على أسواق السلع الأساسية العالمية.
يتوقع المحللون أن التعريفات الجمركية والحواجز التجارية الأخرى، وخاصة تلك التي تشمل الولايات المتحدة وشركائها التجاريين، قد تثبط النشاط الصناعي العالمي.
يعمل الدولار الأمريكي القوي، بدعم من أسعار الفائدة المرتفعة، على تفاقم هذا الاتجاه، مما يجعل السلع الأساسية أكثر تكلفة في الأسواق الناشئة.
من المتوقع أن تؤثر هذه الديناميكيات على الطلب، وخاصة في قطاعات مثل المعادن الصناعية والمنتجات الزراعية.
ديناميكيات العرض في أسواق الطاقة
من المتوقع أن تظل أسواق النفط تعاني من فائض العرض في عام 2025، مع تفوق نمو العرض من خارج أوبك على الطلب.
من المرجح أن تمارس زيادة الإنتاج من الولايات المتحدة والبرازيل وكندا، إلى جانب براميل أوبك+ الإضافية، ضغوطًا هبوطية على أسعار النفط، مع توقع أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 65 دولارًا للبرميل.
وفي الوقت نفسه، قد يتفوق الغاز الطبيعي الأمريكي على النفط، مدعومًا بانخفاض الإنفاق الرأسمالي والطلب القوي على الغاز الطبيعي المسال.
ومع ذلك، تظل المخاطر الجيوسياسية، مثل الاضطرابات المحتملة الناجمة عن التوترات في الشرق الأوسط، متغيرًا بالغ الأهمية.
التحول في مجال الطاقة والطلب على المعادن
من المتوقع أن يدعم التحول المستمر في مجال الطاقة، مع زيادة الاستثمارات في المركبات الكهربائية والبنية التحتية للطاقة المتجددة، الطلب على المعادن الحيوية مثل النحاس والألمنيوم والفضة.
ومع ذلك، من المرجح أن يكون هناك تقلب في الأسعار على المدى القصير حيث تخلق النزاعات التجارية والاقتصاد الصيني الأضعف رياحًا معاكسة.
وعلى الرغم من هذه التحديات، فإن ظروف العرض الضيقة، وخاصة في أسواق النحاس والألمنيوم، قد تدعم تعافي الأسعار في النصف الأخير من العام.
ضغوط السوق الزراعية
تواجه السلع الزراعية آفاقًا مختلطة، حيث تظل الحبوب مثل القمح والذرة ضعيفة بسبب إنتاج المحاصيل القياسي والطلب العالمي الأضعف.
على العكس من ذلك، يتمتع السكر والغاز الطبيعي بإمكانية الزخم التصاعدي. ويضيف تأثير أنماط المناخ والطقس، إلى جانب احتمال عودة التوترات التجارية، وخاصة بين الولايات المتحدة والصين، طبقة أخرى من عدم اليقين إلى القطاع الزراعي.
السياسة النقدية والاتجاهات الاقتصادية الكلية
يلعب مسار السياسة النقدية الأمريكية، بما في ذلك توقعات المزيد من خفض أسعار الفائدة، دورًا محوريًا في تشكيل أسواق السلع الأساسية.
في حين أن أسعار الفائدة المنخفضة قد تدعم الذهب والفضة من خلال جعلهما أكثر جاذبية كأصول ملاذ آمن، فإن الدولار القوي لا يزال يشكل تحديًا للسلع الأساسية على نطاق واسع.
يضيف نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي، المتوقع بنسبة 3.3٪ لعام 2025، خلفية متفائلة بحذر، على الرغم من استمرار المخاطر من التضخم والتباطؤ الاقتصادي في الأسواق الرئيسية.